北交所年内首家IPO上会暂缓审议企业！收入真实性被多番质疑！

发布日期：2024-09-19 18:16

来源类型：武汉发布 | 作者：艾拉·瓦勒斯泰特

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据交易所官网审核动态信息，本周（8月26日-8月30日）IPO审核1家，江苏天工科技股份有限公司（简称“天工股份”）今日被暂缓审议，成为北交所年内第一家上会被暂缓的IPO企业。

据招股书信息，天工股份主要从事钛及钛合金材料的生产、研发与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。

2021年至2023年，公司营业收入分别为2.83亿元、3.83亿元及10.35亿元；同期扣非归母净利润分别为1253.30万元、6401.26万元及1.69亿元，业绩亮眼且报告期内增速极快。

从申报材料来看，天工股份2022年业绩开始暴增的原因与公司第一大客户常州索罗曼有关，该公司成立于2020年12月，注册资本2,382.25万元，2022年成为天工股份第一大客户，且当年向发行人采购额大于其全年销售额。

报告期内，2021年常州索罗曼对天工股份的收入贡献占比不足4%；2022年增长至1.07亿元、占比27.88%；2023年，收入贡献高达8.64亿元、占比大幅增长至83.45%。以此来看，公司存在严重的大客户依赖情况。

北交所在此前曾针对公司收入大幅增长的真实性及持续性进行追问，要求天工股份重点说明常州索罗曼成立后即采购发行人产品的合理性，相关销售是否真实。

对此天工股份解释称，主要是由于2022-2023年，苹果公司iPhone15 Pro/Max系列智能手机和三星公司S24 Ultra 系列手机，采用了钛合金边框，常州索罗曼成为苹果和三星钛合金边框的间接供应商，又向天工股份（发行人）采购钛线材，用于生产钛合金边框。且根据问询回复内容，中介机构通过访谈得知常州索罗曼一般在收到发行人产品后一周内领用并进行生产，并很快实现终端销售。

从毛利率来看，2022年之前，天工股份的销售下游领域主要是化工能源，毛利率相对较低；但常州索罗曼成为公司第一大客户同年，公司下游领域客户开始逐渐以面向高毛利的消费电子客户为主。

根据审核问询回复内容，天工股份总经理蒋荣军与常州索罗曼股东熟识，双方一致认可钛材在消费电子行业的应用前景，并积极筹划结合各方资源发展该类业务。2020年3月常州索罗曼的前身公司成立时，就开始从天工股份采购少量钛材进行前期研发测试，2020年末双方合作设立常州索罗曼，继续从天工股份采购钛材进行研发、测试、小批量生产等直至后期量产。也就是说，常州索罗曼是为钛材在消费电子领域的应用而设立，且双方此前已有合作，成立之后即向天工股份采购并非偶然。

此外，天工股份于2021年3月8日与常州索罗曼共同出资设立子公司天工索罗曼，设立之初为发行人参股公司，2022年10月，天工股份将该公司纳入合并范围。该子公司主要从事钛及钛合金材料的加工，具体为对天工股份生产的线材进行剥皮，天工股份将经剥皮加工处理后的线材作为最终产品进行出售。但该子公司业绩几乎全部来自内部交易，各期收入分别为519.15万元、331.60万元、5,915.72万元；净利润分别为-0.12万元、38.08万元、1,190.69万元。且天工股份向第一大客户销售产品毛利率大幅高于其他产品毛利率。

就上述问题，北交所曾在第二轮审核问询中就天工股份与第一大客户是否存在利益输送，与常州索罗曼交易价格是否公允展开问询。

但公司在此前的回复可能并未完全说服监管，毕竟公司第一大客户成立不久，且天工股份报告期内告诉增长的利润几乎全部来自于单一客户贡献。按公司2021年的业绩来看，如果没有常州索罗曼带来的业绩爆发，天工股份甚至可能难以达到北交所IPO申报财务门槛。而在当前监管对上市后业绩变脸现象重点关注的审核环境下，高度依赖一家民营企业可能导致的合作终止后公司业绩大幅下滑风险势必会成为重点考量的问题，且监管此前还曾对销售真实性直接展开过质疑。

因此，审议会议现场北交所针对相关问题再次进行了追问。要求天工股份结合 2024 年 1 月份以来至今向常州索罗曼的销售和在手订单情况，2024 年上半年产品结构调整、收入损益实现情况，与常州索罗曼的业务合作模式，以及发行人产品的占有率合理性、利润合理性等，说明收入、业绩的增长是否具有持续性，是否存在未来大幅下滑的风险，相关风险提示是否充分。并要求公司根据实质重于形式的原则，进一步论证天工索罗曼是否属于发行人重要子公司，发行人与常州索罗曼的交易是否构成关联交易，未将常州索罗曼作为关联方披露是否符合相关规定。

同时，北交所在审议意见中还要求天工股份结合 2023 年收入业绩爆发增长情况，就其业绩增长具备偶然性，不确定具备可持续性，在显著位置作重大事项提示。并要求保荐机构出具 2024 年至 2026 年的盈利预测报告。返回搜狐，查看更多

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